0

Коефіцієнт покриття



У практиці інвестування зустрічаються такі ситуації: показники інвестиційного проекту, окупність вкладень, чиста приведена вартість і внутрішня норма рентабельності свідчать про доцільність інвестування в даний проект, а інвестор раптом відмовляється працювати. В чому справа, чому він приймає таке, начебто, алогічне рішення?

Справа в тому, що на підставі бухгалтерського балансу об’єкта інвестування інвестор визначив коефіцієнт покриття інвестицій і на його підставі прорахував, що інвестування своїх засобів в цей об’єкт є недоцільним.

Що ж побачив інвестор в цьому показнику?

Коефіцієнт інвестування показує економічну стійкість об’єкта інвестування до зовнішніх впливів. Якщо капітал об’єкта інвестування складається в більшій мірі з позикових коштів, а його власні активи мають низьку ліквідність, то вкладати свої кошти в будь-який інвестиційний проект на цьому об’єкті інвестування здасться інвестору небезпечним і з великою часткою ймовірності він відмовиться від інвестиційного проекту.

Формула коефіцієнта покриття інвестицій відображає стійкі джерела фінансування діяльності інвестиційного об’єкта в його загальному капіталі.

Цю формулу можна представити так:

Кпокр = (Сс + В) / СW,

де:

  • Сс – власний капітал об’єкта інвестування;
  • B – його довгострокові зобов’язання;
  • CW – загальний капітал об’єкта інвестування.

За бухгалтерським балансом об’єкта інвестування визначається наступним чином:

Міжнародні інвестиції Кпокр = (Довгострокові зобов’язання + Власний капітал) / Загальний капітал = (рядок 1400+ (рядок 1300 + рядок 1530) / рядок 1700 балансу. Тут в чисельнику формули представлені підсумки 1-го і 2-го розділу пасиву бухгалтерського балансу, а в знаменнику підсумки 1-го розділу активу цього балансу.

Бажано, щоб цей коефіцієнт був більше 1-го. Якщо коефіцієнт покриття інвестицій близький до 1-го, це свідчить про високу надійність об’єкта інвестування до інвестиційних процесів. При зниженні цього показника до 0,7 і нижче, інвестор повинен аналізувати інші показники фінансової стійкості об’єкта інвестування.

Взагалі, більшість інвесторів включають в свій аналіз об’єкта інвестування аналіз його фінансової стійкості, в якому відображаються показники, що характеризують його фінансову самостійність, ліквідність активів, рівень заборгованості, забезпеченість запасами, коефіцієнт покриття інвестицій і коефіцієнт інвестування.

Останні два показники для інвесторів є більш значущими, тому їх вони частіше використовують при оцінці об’єкта інвестування. Коефіцієнт інвестування показує можливість покриття інвестицій за рахунок власних джерел об’єкта інвестування. Розрахунок цього показника здійснюють за формулою:

Кінв = Сс / CW

Коефіцієнт інвестування формула по балансу виглядає так:

Кінв = Власний капітал / Загальний капітал = (рядок 1300 + рядок 1530) / рядок 1700 балансу.

Даний коефіцієнт може перебувати в діапазоні 0,4 – 1, в цьому випадку об’єкт інвестування має можливість покрити поточну потребу в інвестиціях для даного інвестиційного проекту за рахунок власних джерел.

Приклад розрахунку показників


Приклад 1

  • необхідні інвестиції в ресторан становлять 8 млн;
  • власний капітал (засоби власників) дорівнює 5 000 000;
  • основний капітал ресторану (обладнання, меблі, приміщення) дорівнює 12 000 000;
  • ресторан має довгостроковий кредит в 3 000 000 рублів;

(5 000 000 + 3 000 000) / 12 000 000 = 0,67, нижній поріг коефіцієнта 0,7.

= 5 000 000/12 000 000 = 0,42, нижній поріг коефіцієнта 0,4.

Виходячи з цих показників, інвестиційний проект оцінюється критично і вимагає додаткової оцінки фінансової стійкості об’єкта інвестування.

Приклад 2

  • необхідні інвестиції в станцію техобслуговування 10 млн;
  • власний капітал автопідприємства (кошти власників) 12 млн;
  • основний капітал автопідприємства (обладнання, приміщення, інструменти) 16 млн;
  • залишок непогашеного кредиту в банку 3 млн;

(12 000 000 + 3 000 000) / 16 000 000 = 0,94, нижній поріг коефіцієнта 0,7;

= 12000000/16000000 = 0,75, нижній поріг коефіцієнта 0,4.

Інвестор приймає позитивне рішення про інвестування.